证监会上市监管部副主任陆泽峰：产业整合成上市公司并购重组主因
证券时报记者 胡学文
中国证监会上市监管部副主任陆泽峰日前在“中国资本市场与金融创新法律问题研讨会”上表示，上市公司已经成为中国并购重组最重要的组成部分，尽管还存在着诸如中介机构专业能力有待提高、对交易标的资产核查不够审慎甚至内幕交易等问题，但总体来说，非常高兴看到这个市场的进步。
他表示，上市公司并购重组市场总体呈现五方面特征：
一是上市公司并购重组涉及的行业十分广泛，尤其值得关注的是，TMT行业所发生的并购重组交易占比最高，几乎占到了整个并购交易量的30%。
二是产业整合已经成为上市公司并购重组的主因。在这之前，上市公司并购多以借壳上市为主，还有一部分则是因为关联交易发生的并购，目前的并购交易大部分出于产业整合和升级换代的需要。 “过去借壳上市的比例差不多占到一半以上，但是现在借壳上市比例不到20%，并且这个比例还在逐步下降。”陆泽峰说。
三是上市公司海外并购量越来越多。在中国海外并购案例当中，上市公司量变得越来越大，并且上市公司海外并购的比例每年都在不断提高。
四是国有企业并购非常活跃。过去国资整体上市居多，现在除了国资整体上市以外，不少国企开始主动并购民营企业。
五是并购重组方案非常多元化，并购重组交易的创新成果斐然。过去并购重组交易方案非常单一，现在的并购重组几乎每单都各具特色。
陆泽峰介绍，为了适应市场的变化，近年来监管层也在不断完善政策法规。总的来说，证监会监管政策的变化主要体现在三个方面：一是不断推动不同程度的市场化；二是信息平衡，尽管在现在的市场环境下要完全做到有难度，但总的方向是朝这方面推动发展；三是投资者保护，制度的改进完善都是基于这个大的取向。
