野村控股古贺信行：中国处置僵尸企业如何吸取日本教训？
作者：张菲菲 时间：2016-03-19 阅读次数：1122 次 来自：第一财经网站
3月19日，在中国发展高层论坛2016年经济峰会上，在主题为“去产能和去杠杆：迈过结构调整之槛”分论坛上，野村控股株式会社会长古贺信行结合日本去产能和去杠杆进行了经验风险。
古贺信行表示，日本在20世纪90年代，当时日本经济增长大幅下降，企业面临极大的负担，日本当时面临着产能过剩、债务过剩和就业过剩三大问题，日本政府将原因归结为经济的周期性变化，推出了财政的刺激措施，在公共基础设施开展了大规模建设，并对名存实亡的僵尸企业进行救助，造成日本企业在去产能和去杠杆方面停滞不前，让僵尸企业继续存在下去代价非常高昂，银行不良贷款继续增长，且一些健康企业与僵尸企业竞争，以至于生产效率被拖累。
古贺信行表示，直到2001年起日本政府正视僵尸企业，将前期的财政政策刺激改为结构性改革，对银行不良债权进行处理，建立了产业再生机构，对有经营资源但负债累累的企业进行扶持，这些企业开始恢复盈利，业绩逐渐好转依，但这主要依赖于债权人对企业免除债务，削减企业人员来实现业绩的好转，但这种好转不具有长远解决的能力，企业为了长远发展削减成本，日本价格战越来越激烈，工资下降引发了通货紧缩。
古贺信行表示，处置僵尸企业是一个困难的问题，产能过剩行业存在很多僵尸企业，一下子处置大规模的僵尸企业是不现实的，要对未来有发展前景的企业逐步地分阶段解决，处置僵尸企业势必带来金融问题，仅靠民间金融机构市场化手段是不够的，还需要政府投入一部分的公共资金，才能解决银行的坏账问题。
对于中国从日本经历吸取经验教训，古贺信行表示，第一，过剩产能这些因素是由结构性问题造成，而不是经济周期性造成，需要供给侧改革采取措施;第二，市场资源随着需求的变化迅速重新分配，要让僵尸企业退出;第三，为了企业重生更为关键出路是加快自主研发，相信通过必要的结构性改革，在经历了短期的调整中国经济可以继续保持稳定的增长。
对于去产能过程中政府的作用，古贺信行表示，在去产能过程中，不仅是企业需要走出去，政府在其中也要发挥非常好的基础作用，为企业提供排头兵和先遣队的支持，协助加快企业产能实现海外转移，政府大有可为。
作者：张菲菲来源一财网
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