债转股对企业影响研究

　　摘 要：债转股已进入了具体的实施阶段，这一制度不仅可以使国有企业脱困，同时也能降低金融资产管理公司的金融风险。但在实施债转股的这一制度时，债权债务两方的资本结构有较大的变动，所以在实施的过程中，会产生大量的财务问题。我们需要正确的理解债转股的财务影响，才能保证债转股制度达到预想的效果。本文主要从财务角度研究债转股对企业的影响：对于债务企业，债转股能够较快在账面上改善财务状况，但不意味着企业效益的真正提高，针对这些问题，可以从确定合理的资本结构、加强财务成本和质量管理等方面解决这些问题；对于债权企业，债转股使其财务状况改善，但也存在股权和财务风险，所以本文提出从选好债务企业和进行股权管理等方面降低风险。 

　　关键词：债转股；财务影响；降低风险 

　　一、引言 

　　（一）选题背景及意义 

　　我国国有企业改革的主要原因之一是资产负债率过高。在计划经济体制下，国有企业的建设资金实行直接财政分配。生产经营所需的流动性，实行国家财政拨款和银行贷款. 

　　目前所实施的政策性债转股，可以从改革和发展的两个方面来研究。从改革的方面，对债务的内在意义转股实际上是现代企业制度的推进下，随着中国共产党第十五次全国代表大会，国有资本战略重组和发展多元化的股权结构这两个目标息息相关，也为改革提供了一个较好的条件。而从发展的方面研究，我国现阶段国有企业面临的重要问题与我们有着密切的关系。债与股的互换并不意味着国家或国家金融机构认为企业的债务会存在很大问题，只是会淘汰了旧的生产力，调整产权结构，促使了技术装备的升级，并在整个社会空间实现了资源的优化配置等。因此，对该系统的研究具有重要的现实意义。 

　　（二）债转股概述 

　　1.债转股的概念 

　　债转股，是指国家通过收购银行的不良资产以及建立金融资产治理公司，使得原来银行与企业之间债券债务关系，转化为金融资产治理公司和持有的企业（或股份），并持有，债权转让所有权，将原债务转换为股份制股份。国家金融资产管理公司成为了公司的股东，可以行使股东的权利，比如参与重大业务决策，但是不能参与企业的经营活动，等企业经营状况转好，则可以通过上市、转让等形式收回。 

　　2.债转股的分类 

　　债转股包括商业性债务对权益和债务的交换政策。商业性债转股是一种商业行为，无论是解决债权债务关系，资产或增资扩股，目的重组，已经付诸实践。和债务政策转股是自1999成立了四家金融资产治理公司（资产管理公司，AMC）新事物的出现后，本文所指的债转股政策性债转股。 

　　二、债转股对企业财务方面的影响 

　　（一）债转股对债务企业财务方面的影响 

　　债转股对上市公司财务状况的这种影响，无疑将形成一个新的金融创新主题。过去的金融技术创新，包括并购、资产置换、新股发行、并购、股票回购等，未来可能会产生拆分、拆分和定向重组，这两个股票市场对技术周期形成的影响。但随着资产置换、不同类型的创新，债的创新对于资本市场更属于一种创新，即这种创新，对资本市场产生革命性的影响，但它的资产重组已扫清了许多和实质性的回避障碍。 

　　1.债转股使债务企业负债大规模减少 

　　通过债转股，企业的债务负担大幅减少。实施债转股的政策，可以将企业在国有银行的贷款转化银行的股权，原来偿还本金和利息的方式转化为股票股利分配，这样可以迅速的降低企业的财务费用，减轻企业的偿债压力，使得现金流以及资本经营变得相对轻松，从权责发生制的角度，这一举措，使得费用减少，收益增加，效果相当明显。 

　　2.债转股使债务企业的利息费用大幅度降低 

　　因为拖欠银行的贷款时间过久，导致债务的金额比较大，而大幅度降低企业的财务费用是债转股最直接的作用。总而言之，无论公司的贷款经营利润是怎样，贷款的利息的相同的，当利润上升时，单位利润所承担的债务利息就会降低，所以，股东获得的利益就会上升。 

　　3.债转股使债务企业的资本金得到充实 

　　债转股的实施，将企业的债务转化为了资本，很明显，债务减少了，资本增多了， 

　　从这个意义上说，债务对我国企业转变资本不足的长期问题具有积极意义。 

　　（二）债转股对债权企业财务方面的影响 

　　1.减轻企业债务负担 

　　金融资产管理公司对企业的所有权、影响力或控制权的影响较小，主要的原因是解决不良贷款，减少公司的债务负担，从而降低了不良贷款无法收回而带来的损失，总而言之，债转股的这一举措，金融资产管理公司减轻债务企业债务负担的同时，降低了不良贷款给公司带来损失的风险， 

　　2.尽快退回资产权益 

　　金融资产管理公司对公司债进行股权置换持有很强的所有权。在公司的财务状况还没有转好的情况下，金融资产管理公司可以通过产权交易，清理债务等方法来维护自己的利益，加强企业的监督和管理，阻止资本权益的继续受到侵害，而金融资产管理公司可以选择恢复企业的资产权益的方法以及和重组的企业资产质量改进相结合，可以采取低价格流动性的做法，使业务发展。 

　　3.控股重组企业 

　　金融资产管理公司通过对企业的债务进行股权置换，为企业的控股权，重新调整企业管理制度的力量。在资产方面，采取增加投资，兼并和收购（并购）的企业和其他措施，以提高资产质量，提高资本增值能力；在业务和制度，企业管理团队的重组，明确产权，明确的制度，提高企业经营效率，消除导致不良债务的企业制度和有效的发展，财务资产管理公司可以在适当的时间，在企业资产的应用所有权转移条件下的贸易优势的兴趣，收回资金，甚至获得增殖收益。 

　　三、债转股实施过程中的建议 

　　目前许多企业和相关政府部门对股权互换的认识存在较大偏差，资产管理业务经营面临诸多困难，后续工作的股权互换也很难，这就要求国家制定相关法律、法规和政策，从以下方面进行改进： 

　　1.正确进行政府定位 

　　政府应在对股权进行互换的权利的立场，政府不应直接参与具体的业务，坚决制止地方政府干预或港口企业，政府应尽快制定和完善相关法律法规，推动银行，资产治理公司，政府内部协调和约束机制的改革，以避免不必要的道德风险造成的相互推卸责任。 

　　2.充分保障资产管理公司的债权转股权的主体地位 

　　为了防止金融资产管理公司在独立运作的金融资产治理公司的功能，一定要落实独立的审查权，使他们享有独立的特权，并不仅应做计划，建议对专门机构进行股权置换的债务。可以说，可以列入计划，建议一个债务清单，以股权交换企业数。因此，资产治理公司有一个大多数的企业的债务，只有由资产治理公司自己决定是否债务进行股权互换，以开拓更符合条件的企业直接进入金融资产管理公司选择范围的渠道，创造良好的经营状况，金融资产管理公司。 

　　3.明确资产管理公司股权的退出 

　　股权投资的工作是如何评估债务对公平的关键性成功。从目前运行的例子，对金融资产治理公司的退出渠道并不十分清楚，安全防范，提前防范风险，特别是巨额债务权益互换计划。是一家金融资产管理公司根据银行收购不良贷款的账面价值，这是人为使金融资产管理公司实际拥有的银行不良贷款的账面价值的有效性。这不符合市场经济等价交换的原则；二是在银行不良资产收购金融资产管公司经营，采取公司回购，法人股交易的方式，是在企业的关键在于尽快建立现代企业制度，其与国际对接，加快发展，提高股东的投资回报是真的。（作者单位：湘潭大学）

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