易基刚：企业战略并购将成为趋势
作者：张丽馨 时间：2013-06-03 阅读次数：5733 次 来自：投资与合作
我将美国资本分成两类，一类是以华尔街为代表的以资本为主导的公司，它们投资过诸如中国蒙牛、太子奶、双汇等，后来这些企业都出现了这样或那样的问题。另一类是以美国硅谷为代表的科技金融力量。它们培育了诸如苹果、脸谱网、微软等世界级企业。未来10年，硅谷持续的创新能力会为中国经济的转型提供源源不断的活力。基于此，东方基易与硅谷一只充满活力的基金Riverwood建立了伙伴关系。Riverwood对很多行业未来变革趋势有着深刻的洞察和理解，并把这种理解融入投资的管理运作中。Riverwood投资的一家开发高速技术的公司GoPro，现在的估值已经超过22亿美元。美国这种创新力量与中国庞大的制造力量相结合，会演变出一个互利共赢的商业模式，从而催生出国内通过输出产业资本而进行反向收购的、具有国际化运作水平的金融资本。
《投资与合作》：据公开数据统计，私募股权并购案例从2006年的36起上升至2012年200多起。你认为哪些行业会成为并购热点？
易基刚：当行业处在一种无序竞争的状态时，整个产业没有形成稳定格局，行业中没有主导性企业存在，这时就会出现并购重组。目前，最受关注的行业是生产制造领域、高端服务领域。未来中国生产制造领域的并购项目数量会逐渐增加。另外，从并购实现的形态来讲，上市公司会有意识地整合一些能与它形成互补优势的中小企业。比如省广股份(002400,股吧)收购合众传媒，就是这样一个典型案例。
《投资与合作》：请结合现在中国资本市场的情况，分析一下未来中国并购重组的趋势？
易基刚：未来的资本市场要回归市场，由现在政府监管决策逐渐过渡到董事会决策。并购会从以财务并购为主导逐渐过渡到以战略并购为主导。战略并购主要是围绕一个产业未来定位的目标来完善企业自身产业链的主导价值。我个人认为，美国Riverwood并购APTINA（芯片公司）模式比较适合中国国情。
《投资与合作》：中国没有经历资本主义社会而直接进入社会主义社会。中国的资本市场是否也会区别于他国，在短时间内跨过某一阶段而赶超国外资本市场？
易基刚：是否能实现跨越发展要看中国政治体制改革和经济体制改革的步伐是否能够加快。
政治体制改革更加趋于民主化、法制化，经济体制改革更加趋于市场化、国际化，企业改革更加倾向于现代企业治理结构，我认为追上美国资本市场的节奏也会随之加快。目前中国市场存在着结构性失衡问题，130万亿的中国市场财富70%以上的资源掌握在各级政府手中，由于一些地方政府缺乏投资经验，资源配置错误，对经济产生了消极影响。因此，中国资本市场要实现跨越式发展，我认为不太现实，中国的改革只能是渐进式改革，所以，不断调整与其相适应的投资模式将成为一种常态。
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