博时基金魏凤春：两会后投资关注结构重整

    两会确认了2016年投资的背景是供给侧改革叠加十三五规划的稳增长、调结构与促改革。这意味着投资不仅要关注传统产业去产能与杠杆带来的供给收缩的机会，更要关注新产业在保增长中的投资机会。供给侧改革的重点是创造新的有效供给从而满足民众的需求，这意味着这方面的投资要与十三五规划密切集合，这是投资的基本逻辑。从这个意义上讲，投资的机会在结构重整，这是趋势。传统行业的机会在周期复辟，而不是周期复兴，一字之差，势成云泥。

    2016年的投资相比于2015，激情不再，回归正途。在投资逻辑上要注意一下几点的改变：

    一、总量分析重回视野。过去三年宏观无用的逻辑开始失效，结构分析让位于总量分析，宏观归位。

    二、外部冲击重要。自8-11汇改后，美联储加息对国内股市的影响日渐明显，中国资本市场从封闭走向开放，这加大了资产的波动，策略归位，择时的意义重要。

    三、新的周期视野。每一个五年计划都被证明是投资的黄金宝典，十三五规划需要深入探究，长期布局。在十三五规划中，特别要注意技术进步的价值，技术是第一生产力，这是股市的基本定律。

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